不良资产处置的痛点！难点！

2021-04-01

1999年，东方、信达、华融、长城四大资产管理公司（简称AMC）设立，承接四大行的巨额不良资产，中国的不良资产行业由此诞生。近年来，实体经济不好，贷款不良率持续攀升，不良资产正以一个朝阳行业的资态快速发展，成为下一个风口的二师兄。

不良贷款率走高趋势逐步显现。不良资产的蛋糕在持续增长中，谁来吃，如何吃？成为大家都在关心的问题和难题。

行业痛点

终极处置成为核心，产业链条上资产购买者及C端服务机构的欠缺，使得整个行业成为“貔貅”式的态势，不良资产进度多，出的少，难免会撑破肚皮。债权没有真正消亡，资产没有真正激活，“乾坤大腾挪”是治标不治本。

行业机会在哪里？地方AMC是否为救世良药？

随着经济结构调整的深入和供给侧改革的持续推进，不良贷款的行业特征和地域特点加快显现，为地方AMC的发展壮大提供机遇。地方性AMC凭借地方政府支持及区域优势，将迎来业务壮大并实现快速发展。除4大以外，地方性的AMC目前已经30余家。

从行业分布来看，制造业、批发零售业位列不良贷款集中度前列。从地区分布来看，中西部地区不良贷款出现加速增长迹象。2016年全国银行业监督管理工作会议明确提出，提升银行业市场化、多元化、综合化处置不良资产的能力。开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效和能力。

当前，政府功能配置和市场化经营成为地方AMC处置不良资产的两翼，并筑牢利润增长点。地方AMC成立时间尚短，仍需进一步巩固区域竞争优势。与四大AMC相比，地方性AMC具有资本金规模有限等不足，需要通过深挖区域机会来巩固自身的竞争优势。

互联网+民营机构是否能够迎难而上？

不良资产供应方银行的供给力度将逐步增加，不良资产打包交易、单次交易额度增大将成为主要特点，而参与不良资产收购及经营的民间投资者、机构投资者会有明显增加。目前民营机构的分布为以下几个方面：

▍形式1：众包催收

催收业务的本地化属性特别强，催收机构只能不断开设分支机构，以便覆盖更多的区域。而对于互联网借贷平台来说，借款人遍布全国各地，远程催收效果差，且在数十个城市寻找并管理数量庞大的线下催收机构也并非易事。若催收众包平台能够聚集覆盖范围很广的线下催收机构或催收人员，并且能够一定程度上管控催收服务质量，可以解决互联网借贷平台在催收环节的痛点。互联网金融规模不断扩大，催收服务也会是一个相当有空间的环节。

局限：仅能促进小额债权的消亡，效果与效率不能保证。

▍形式2：B端流转

这里所说的流转平台包括两类：

一类是债权机构与催收机构之间的小额债权资产包摄合交易平台。

一类是银行不良资产包自银行、AMC、民间资本之间的流转交易平台，以及服务商筛选聘用平台。

局限：这类B2B的平台比较有挑战，因为交易环节上的主体基本是大B机构，且资产包极度非标，非常依赖线下评估谈判，线上平台在该类业务上发挥的作用会相对有限。

▍形式3：数据服务

不良资产的投资方对资产包处置进程的信息化需求会逐渐表现出来。数据服务更加针对产生不良的源头，为不良资产的投资机构与处置团队提供数据服务，主要包括资产、债务、工商和涉诉信息。通过不良数据的建立，匹配出的不良资产项目信息，提供信息服务。

局限：通过数据的挖掘，减少不良资产行业的信息不对称，但是受限于信息规模、信息真实性和有效性，并且缺乏清晰的盈利模式。

不良资产行业的突破口到底在哪里

中间流转和资金通道都是阶段性处置手段，金融手段再高超也是局限于金融领域的圈子游戏。不良资产的积压和增大，严重浪费社会资源，成为经济毒瘤。随着民资规模的扩大，购买跨区域的资产包将成为常态，同时聘用跨区域多家服务商也将成为常态。每个资产包所涉信息庞杂，处置过程复杂，时间周期长。

不良资产的最终变现，主要依赖最终的C端资产购买者。这是整个价值链最值得琢磨的环节，也是最值得付出的环节，因为是行业最终的出口。谁拥有C端，谁就可以携天子以令诸侯，C端又极度缺乏购买的周边服务体系。资产处置消化能力将成为从业机构的必备生存技能。

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